【】液保遇期已经報告顯示

從全麵、稳中有进辯證、上半長遠的年粮角度看五糧液半年度報告 ，可以了解五糧液的液保遇期已经發展趨勢，從行業 、持战機構 、略机渠道和消費者對五糧液當前發展的稳中有进肯定和未來發展的良好預期 ，再次證明五糧液一直是上半葡萄酒行業高質量發展的重要引擎和主導力量 。

8月28日晚 ，年粮五糧液發布了2024年半年報。液保遇期已经報告顯示，持战五糧液今年1-6月實現營業收入506.48億元，略机同比增長11.30%;歸母淨利潤190.57億元，稳中有进同比增長11.86%
。上半

第二季度，年粮五糧液收入158.15億元
，同比增長10.08%;歸母淨利潤50.12億元 ，同比增長11.50%。目前 ，白酒行業收入超過100億元的企業隻有14家 ，這意味著僅在第二季度 ，五糧液就增加了100多億元的企業 。

從半年度報告來看，五糧液上半年的發展繼續實現質量的有效改善和數量的合理增長
，不僅是五糧液高質量發展“數量質量提升”的集中體現，也是五糧液下半年甚至中長期發展的信心和基礎 。

“穩中有進”的發展趨勢。

從宏觀經濟的角度來看，國家提出了穩定和進步的要求。“穩定”不僅是經濟安全觀的要求，也是經濟高質量發展的前提。“穩定”是“進步”的基礎，“進步”是“穩定”的手段。縱觀五糧液上半年的發展，穩定了優質發展趨勢和市場預期 ，保持了整體市場量和價格的進步趨勢。而且半年報業績，證實了五糧液上半年的發展保持了“穩中有進”的趨勢。

一是高質量發展趨勢穩定 
。上半年
，五糧液半年收入首次突破500億元，經營活動產生的淨現金流量為134.28億元
，上半年經營活動產生的淨現金流量最高  ，同比增長18.52% ，核心指標和關鍵指標保持高增長。自2016年以來 ，連續9年上半年收入和淨利潤同比增長，通過上一輪行業深度調整和本輪行業高質量轉型周期
 ，穩定增長勢頭令人滿意 。

其次 ，市場預期穩定。數據顯示  ，2024年上半年五糧液合同負債同比增長123.55% ，環比增長61.62%
，表明五糧液經銷商有很強的付款意願。此外 ，五糧液專賣店1749家 ，半年新增87家 。數據顯示 ，在市場預期不足的情況下，渠道提供商對五糧液的發展充滿信心。

一些山東龍頭企業也告訴《葡萄酒時報》，葡萄酒市場繼續集中在一線葡萄酒，五糧液作為領先的葡萄酒具有充分的品牌、質量、資本 、市場、營銷、文化等綜合優勢，近年來營銷策略非常有針對性 ，所以必須是葡萄酒渠道經銷商通過市場周期的關鍵品牌 。

在“穩定”發展趨勢的同時，五糧液在數量、價格等方麵都取得了有效的“進步”。

從產品層麵看 ，上半年五糧液高端產品收入392.05億元，同比增長11.45%;其他葡萄酒產品收入79.06億元，同比增長17.77% 。從高端葡萄酒到大眾葡萄酒的全麵增長，進一步突出了五糧液全產品矩陣、全價格帶 、全渠道覆蓋
、全消費場景的優勢 ，為五糧液下半年的發展奠定了堅實的基礎。

不僅數量，五糧液終端價格也表現良好 。市場去庫存取得了顯著成效。市場普遍處於中低水平庫存狀態 ，終端和渠道有強烈的補貨意願。

調查顯示 ，春節以來 ，五糧液產品價格1000元保持穩定略有上漲 。通過“宴會活動”，五糧液1618和39度五糧液 掃碼紅包 “終端排名”的結合實現了動態銷售和宴會的雙重增長。五糧濃香酒堅持“監控、預警、驗證
、處置 、調查”五位一體的全環節市場管理體係，開展自主品牌價值回歸專項行動，主要產品價格穩步進步
。

中金公司研究報告指出，五糧液核心單品第八代五糧液銷售處於行業前列 ，中秋 、國慶旺季批量價格有上行基礎。五糧液1618和低五糧液也保持著良好的勢頭 ，產品矩陣幫助五糧液業績穩步實現
。

值得一提的是，低白酒是五糧液代表濃香型白酒的傳統優勢領域
。從國際市場的角度來看，它也代表了葡萄酒的未來消費趨勢 。顯然，低市場的布局也為五糧液的中長期發展奠定了基礎。

發展“穩”
、在市場“進入”的背後，五糧液麵臨著行業調整和消費趨勢，品牌和營銷策略的準確性和匹配性很強 。以五糧液產品為例 。今年上半年，五糧液圍繞渠道生態做好市場建設，堅定扶商、優商、強商；高水平推進“三店一家”工程建設，完成634家專賣店第五代升級和639家“五糧濃香·美萬家”集合店建設。努力開展宴會活動，抓住宴會場景的消費機會，為近300萬消費者服務 。

在品牌層麵 ，五糧液再次與中央電視台合作開展春節晚會、秋節晚會“和諧禮品”獨家抽獎活動；開展“快樂中國年”主題營銷活動；深入融入博鼇亞洲論壇、APEC中國工商領導人峰會等國際高端平台活動 ，開展2024年“和美全球之旅”主題活動，與四川博物館舉辦四川葡萄酒文化曆史探索之旅主題文化活動；舉辦第三屆五糧液和美國文化節 ，開展五糧液玫瑰婚禮520特別活動；積極推進與湖南衛視《歌手2024》《中餐廳8》的合作，延續了“天天有聲量，月月有爆款”的高質量傳播趨勢
。

開展有效的營銷和品牌建設，提升渠道和終端信心，開展良好的消費服務，不斷打磨金招牌，使五糧液上半年“穩定”基礎更堅實  ，“進入”動力更強，實現一半以上的時間，一半以上的任務，為實現年度目標，引領新一輪葡萄酒發展奠定基礎
。

開展有效的營銷和品牌建設，提升渠道和終端信心
，開展良好的消費服務，不斷打磨金招牌，使五糧液上半年“穩定”基礎更堅實，“進入”動力更強，實現一半以上的時間，一半以上的任務 ，為實現年度目標，引領葡萄酒行業新一輪發展奠定基礎。

五糧液戰略機遇期已經到來。

在五糧液上半年表現出色的背後 ，下半年的發展趨勢凸顯了機遇 。

從宏觀角度看，中國經濟運行總體穩定，穩步前進 ，繼續回升 ，新動能新優勢加快培育，高質量發展，社會整體穩定
，完善促進高質量經濟發展的體製機製 ，全麵推進中國現代化措施，大力支持消費、出口和投資 ，形成有效的葡萄酒消費。

從行業層麵來看，雖然競爭加劇、品牌分化、預期不足等挑戰依然存在，但行業發展的積極因素和有利條件也在積累 。從供給側來看 ，以五糧液為代表的葡萄酒企業進行了有效的市場戰略調整，逆行業調整空間充足 。從需求側來看 ，隨著上半年餐飲旅遊的推動，葡萄酒市場有效推進了社會庫存 。今年下半年，中秋節、國慶節和春節旺季即將到來  ，市場整體處於需求增長趨勢 。

從企業層麵看，五糧液部署了一係列重大改革措施，如品牌、產品、文化、營銷和管理，有效解決了製約發展的製度機製障礙和結構性矛盾 。從五糧液本身到經銷商和終端供應商
，其熱情、主動性和創造力大大提高 ，發展活力前所未有 。

事實上，五糧液已經為未來的發展進行了戰略布局。例如，經典的五糧液戰略新聞發布會於7月舉行，經典的五糧液係列產品由經典的10、20、30、由504款產品組成 ，每款都是傳統梅瓶設計的經典傳承
，既保持了產品的純度和一致性 
，又提高了產品的等級和認知度
。中國葡萄酒協會主席宋書宇認為，作為五糧液追求終極傳統和現代、終極五糧精華 、終極五元素平衡、終極正確、終極價值表達經典 ，經典五糧液是世界著名葡萄酒的價值模式，賦予五糧液在高端和超高端產品的市場優勢。

在國際化方麵，麵對全球70億人口的巨大市場 ，五糧液也經常采取行動 ：以“和美”為紐帶  ，積極開展多元化的品牌活動 ，不斷推動中國白酒走向世界
，傳遞“和美”的力量，不斷探索中國白酒國際化的新途徑 。縱觀世界，基於當地文化的品牌授權是企業走向世界的基礎。五糧液不僅向世界傳達了“和美”的文化理念 ，也為中國品牌的國際發展找到了新的發展方向。

更為重要的是，五糧液麵向未來的部署和建設步伐仍在前進
。

穩定的發展勢能和中長期部署意味著五糧液的戰略機遇期已經到來 ，越來越多的機構對五糧液的機遇持樂觀態度。據不完全統計，上半年
，中金公司、國信證券等47家機構對五糧液進行了“買入”或“增持”評級
。其中，高達39個“買入”評級，8個“增持”評級，顯示了機構和投資者對五糧液未來發展的信心和高期望
。

此外，現金股息是實現投資回報的重要形式，也是培養資本市場長期投資理念 、增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。隨著五糧液公司的成長和發展
，給予投資者合理的投資回報，讓投資者分享五糧液業績增長的紅利 ，不僅是五糧液可持續高質量發展的體現，也增強了資本市場和投資者的信心。

數據顯示 ，自上市以來，五糧液的分紅率不斷提高。截至目前 ，五糧液已累計現金分紅941億元，占五糧液上市以來累計淨利潤的46.75% ，是資本市場募集資金總額38億元的25倍。現金股息連續四年每年超過100億元 ，其中2023年股息181億元，占四川175家上市公司股息總額的31.14%
，排名第一；股息總額在深圳排名第三 ，深圳白酒上市公司連續9年排名第一；2023年股息率60%，同比增長5個百分點
，年增幅最高。若按2024年業績兩位數增長
，即使分紅率保持不變
，目前五糧液股息率已超過4.3%
，PE(TTM)14倍，投資性價比突出。

未來 ，五糧液將充分發揮優質大市值上市公司的示範主導作用，堅持以實際措施回報投資者，繼續穩步提高股息率，繼續提高股息率，為中國特色現代資本市場的建設做出更多貢獻  。

可以看出，加速向世界級企業邁進的五糧液正在繼續成為葡萄酒行業增長的重要穩定器和動力源，具有價值的高度、繼承的深度、情感的廣度和未來的寬度。